Dans sa note de conjoncture publiée le 25 février, l’agence de notation S&P Global Ratings explique que la stabilisation du cadre institutionnel et financier a permis aux collectivités locales, en 2018, consolider leurs finances.
Résultat, selon l’étude : la reprise de l’investissement amorcée en 2017 s’est poursuivie, « soutenue par un taux d’épargne brute en augmentation » estimé à 15 % des recettes de fonctionnement par an en moyenne sur 2018-2020. Ainsi, « les dépenses d’investissement devraient retrouver en 2020 les niveaux élevés du pic 2011-2013, à environ 55 Md€ », avec 4 % de hausse par an en moyenne.
Depuis début 2017, l’agence de notation S&P Global Ratings anticipe une période de reprise de l’investissement sans accroissement de l’endettement. Les résultats 2017 et 2018 ont confirmé ces prévisions et cette tendance devrait perdurer d’ici à 2020.
En effet, le recours à l’emprunt des collectivités locales devrait rester à un niveau historiquement faible, proche de 14 milliards d’euros par an à l’horizon 2020 (contre 17 milliards d’euros en moyenne annuelle sur la période 2010-2016), les marges constituées par plusieurs exercices excédentaires depuis 2015 contribuant au financement de la reprise continue de l’investissement public local.
En 2019 et en 2020, l’agence de notation considère que les collectivités locales continueront de bénéficier d’un environnement économique, financier et institutionnel globalement favorable, notamment du fait de la stabilité globale des dotations de l’Etat, mais également de recettes de fonctionnement dynamiques, ainsi que de la poursuite d’une maîtrise forte de leurs dépenses de gestion dans un contexte de contractualisation financière avec l’Etat.
Toutefois, et bien que son calendrier reste à ce jour incertain, le projet de réforme de la fiscalité locale annoncé par le Gouvernement pourrait présenter des risques financiers pour les départements, qui restent l’échelon territorial le plus fragile financièrement.
L’agence continue, enfin, d’anticiper une offre de financements externes – à court et à long termes – importante et diversifiée, à des conditions restant toujours très favorables.
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